让不懂建站的用户快速建站，让会建站的提高建站效率！
被包装成“洋品牌”的原土建筑陶瓷砖企业公司马可波罗控股股份有限公司（简称：马可波罗或公司）冲刺深交所主板已历程一轮问询。
马可波罗的主营业务为建筑陶瓷的研发、分娩和销售，是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一，主法子有“马可波罗瓷砖”、“唯好意思L&D陶瓷”两大自有品牌。公司在广东东莞、广东清远、江西丰城、重庆荣昌及好意思国田纳西州建有五大分娩基地，主要居品为有釉砖和无釉砖，有釉砖主要包括抛釉砖、仿古砖、岩板、瓷片和文化陶瓷，无釉砖主要包括抛光砖。
2020年至2022年（论说期），马可波罗的营业收入分辩为85.91亿元、93.65亿元和86.61亿元；扣非后归母净利润分辩为3.94亿元、14.60亿元和13.60亿元。
值得注意的是，公司踩中多家地产行业客户爆雷，并进行了大额应收账款坏账计提，为了钞票保全，马可波罗与关联地产公司实现房产抵债决议。本次上市，马可波罗缠绵召募资金40.18亿元，其中8.60亿元用于补充流动资金。一手募资补流，马可波罗另一手却在大手笔分成，2020年及2022年，马可波罗现款分成系数5.80亿元。
功绩下滑
天然马可波罗顶着个洋名字，却是实确切在的原土品牌。马可波罗的前身是广东马可波罗陶瓷有限公司，缔造于2008年11月5日，由杜岿然、黄焱斌、肖刚三东谈主以现款神志出资1000万元缔造。
马可波罗专注于建筑陶瓷的研发、分娩和销售。公司聘用“经销+直销”的销售格式。其中，直销格式分为工程销售格式、受托分娩销售格式、贸易客户销售格式、零卖格式。
公司所处行业与房地产行业具有密切的关联性。工程销售格式下，公司与工程方平直缔结居品销售条约，平直向工程方销售居品，公司工程客户主要包括房地产开采商、市政工程、贸易连锁工程、家装工程等。工程客户凭据起原不同，可分为马可波罗自主开采的工程客户、经销商推选的工程客户。
据招股书露出，公司已与多家房地产公司树立了弥远的策略配合料到，如万科地产、保利地产、中海地产等，并先后入驻奥运、世博、北京大兴海外机场等盛大“大国工程”和地标建筑。
凭据国度统计发布数据，2022年寰宇房地产开采投资13.29万亿元，比上年下落10.0%。2022年，马可波罗的营业收入为86.61亿元，同比下滑7.52%；净利润1.51亿元，同比下滑8.40%。
论说期各期，公司直销格式销售收入分辩为49.88亿元、43.07亿元、40.19亿元，工程销售格式的收入分辩为40.88亿元、37.68亿元、32.81亿元，占主营业务收入的比例分辩为47.67%、40.36%和38.09%。
2021年启动，马可波罗的工程业务收入捏续下落。公司默示：主要系受国度宏不雅政策影响，房地产行业举座需求有所下落。
踩雷恒大，背信客户以房抵债
论说期，马可波罗的营业收入分辩为85.91亿元、93.65亿元、86.61亿元，举座收入边界较大，但存在“水分”，原因系公司各期均有罕见三成收入为应收款项。
2020年至2022年，马可波罗应收账款余额分辩对应为24.75亿元、28.63亿元、28.71亿元；应收单子余额分辩为12.78亿元、3.62亿元和0.59亿元；应收款项融资金额分辩为597.34万元、131.50万元和852.72万元。应收单子、应收款项融资、应收账款余额系数占各期营业收入的比重分辩为43.75%、34.45%和33.31%。
其中，保利地产、万科地产、中海地产和融创地产是马可波罗论说期应收账款余额的前五名，占应收账款余额的比例分辩为47.76%、42.63%、42.46%。
公司的应收款项主要来自于大型房地产企业等工程类客户。该类业务格式下，销售边界相对较大且付款周期较长，大多聘用应收账款或贸易单子结算。2020年下半年起，由于部分房企发生债务危境，房地产行业濒临销售下落、供应商收紧账期、所在政府加强预售资金监管力度等场地，偿付风险进一步加大。
因此，2020年至2022年，马可波罗针对部分债务背信风险较高的涉房客户的应收账款采用单项计提坏账准备的神志审慎地将坏账亏本风险接头在内，对应收款项进行单项计提。2020年至2022年公司按单项计提坏账准备的应收账款金额分辩为125.44万元、2.64亿元、4.10亿元。
图片起原：招股书
除此除外，各论说期期末公司还有因出票东谈主未践约而将其转应收账款的单子2021年，场外配资公司1.21亿元应收单子转入应收账款，主要系恒地面产、融创地产及绿地集团部分贸易承兑汇票因为过时而转入应收账款。2022年末，公司1.62亿元应收单子转入应收账款，主要系世茂地产、融创地产及绿地集团部分贸易承兑汇票因为过时而转入应收款项。
由于论说期内马可波罗恒大、融创等房地产客户信用背信或过时，为了钞票保全，马可波罗与关联地产公司实现房产抵债决议，同期为反璧对关联方历史酿成的债务，马可波罗条款关联地产公司平直将房产补偿至马可波罗关联方唯好意思笼罩过火关联方。
具体决议为：马可波罗与关联方唯好意思笼罩缔结债权转让条约，将对关联地产公司的债权转让给唯好意思笼罩，以该债权原值动作债权转让价钱。唯好意思笼罩等关联方按照阛阓价钱与关联地产公司缔结房产买卖合同，以该部分债权动作对关联地产的购房对价支付给关联地产公司，关联抵债钞票的交游作价为8.14亿元。
图片起原：招股书
公司默示：按抵债钞票的阛阓价钱斟酌抵债钞票的价值系数为99，294.17万元，交游价钱低于阛阓价钱系接头房产树立情景、拜托风险、大边界购买等要素，工程客户在阛阓价钱基础上一般会予以一定扣头；凭据评估论说斟酌的抵债钞票估值为74，613.36万元，评估价钱低于交游价钱系因为评估价值在阛阓价钱的基础上扣除了关联税费及中介佣金，具有合感性。
从关联方拆入16亿元，突击现款分成5亿元
规矩招股书出具日，黄建平平直捏有公司0.90%的股份。黄建平捏有好意思盈实业64.01%的股份，为好意思盈实业的控股鼓舞、本体规矩东谈主，好意思盈实业捏有公司股份表决权的64.36%，黄建平通过好意思盈实业平直规矩公司64.36%的表决权。
黄健平除规矩马可波罗外，还规矩住另一家公司唯好意思笼罩。唯好意思笼罩动作公司的关联方，论说期与马可波罗存在常常的关联交游。
唯好意思笼罩成立于1988年，自成立以来一直从事陶瓷居品的分娩、销售，领有一定的销售渠谈与客户资源。马可波罗于2008年景立，为充分诈欺唯好意思笼罩的客户资源，拓宽业务边界，论说期内马可波罗吸收其寄托加工分娩陶瓷居品，
2019年及2020年，马可波罗受寄托分娩陶瓷居品并向唯好意思笼罩过火规矩的公司销售的金额分辩为7.30亿元和4.05亿元，占销售收入比例分辩为8.98%、4.71%。
论说期内，公司与唯好意思笼罩存在关联采购，主要向唯好意思笼罩及关联方寄托加工瓷砖居品、购买原材料和运输事业2020年及2021年分辩为2.95亿元、1.17亿元，占当期营业成本比例分辩为6.11%及2.20%。
据悉，马可波罗与唯好意思笼罩存在重复客户359家、重复供应商198家，为处理同行竞争、设施关联交游，自2021岁首启动，唯好意思笼罩罢手了陶瓷销售业务。
除此除外，马可波罗论说期初还与唯好意思笼罩过火关联方发生资金拆借，拆入金额为12.95亿元。招股书显现，规矩论说期期初，因历史上公司的分娩树立需求，关联方提供的资金余额为16.51亿元。为偿还上述债务，公司在2020至2022年时辰，络续通过债权转让、银行转账支付等神志算帐了关联债务。
有好奇瞻仰的是，马可波罗论说期向关联方获取的资金拆借款未本体支付利息。公司向唯好意思笼罩过火关联方获取的资金拆借款按同期银行贷款利率斟酌2020年度、2021年度、2022年度应支付给关联方的利息金额分辩为6351.31万元、3390.54万元、299.89万元。招股书显现，上述利息用度未本体支付，计入成本公积。
本次上市，马可波罗还展望召募资金40.18亿元，拟进入7个技俩，除此除外还将使用8.60亿元补充流动资金。
论说期各期，马可波罗的钞票欠债率分辩为71.53%、55.45%和44.11%虽逐年下落但仍处于较高水平。界面新闻记者注意到，马可波罗却同期在大手笔分成，2020年及2022年分辩现款分成8000万元、5.00亿元。