2024年9月中旬以来，氧化铝期货价钱运行重点不休上移，主力2501合约11月6日盘中最高波及5217元/吨，刷新该合约上市以来新高。分析东说念主士暗意，现在来看，氧化铝市集供需偏紧样子短期内难以扭转，期货价钱仍具备保管强势的条目。不外，昔时市集供应才能的开释又带来一定看空预期，臆测后市氧化铝期货价钱进一步高潮空间有限。

　　供应偏紧复古期价迭革命高

　　近期，氧化铝期货价钱节节攀升。文采财经数据裸露，自9月9日盘中波及3522元/吨之后，氧化铝期货主力2501合约价钱便颠簸上行，11月6日盘中最高至5217元/吨，刷新该合约上市以来新高，区间累计最大涨幅达48.13%。

　　“近期，氧化铝期货价钱迫害此前高位颠簸区间后迎来纠合大涨，主若是受供应偏紧样子复古。”正直中期期货有色贵金属与新动力团队资深运筹帷幄员胡彬暗意，天然2024年事首市集臆测下半年复产的氧化铝产能已有部分竣工，但还有因矿石供应不足、竖立教育等问题停产的产能。此外，近期我国朔方地区干涉供暖季后，在大气轻侮防治使命的要求下，多个地区因重轻侮天气预警，出现氧化铝产能部分停产的情况。

　　“四季度企业汇聚进行竖立教育，以及朔方地区重轻侮天气预警，均对氧化铝产量形成显着的阶段性影响。”国信期货首席有色分析师顾冯达暗意，一方面，阶段性停减产将加重市集供需错配，阻遏企业长单拜托，给现货市集带来加价压力。另一方面，近期市集传出广西某氧化铝坐褥企业近200万吨产能将投料的音讯，一度利空氧化铝期货价钱走势。但凭据调研，该项现在100万吨产能崇拜产出的时候在2025年一季度可能性更大，因此关于本年11月至12月技巧的氧化铝供应影响有限。

　　除了供应端，需求端以及库存端也对氧化铝期货价钱高潮形成助力。胡彬暗意，需求方面，本年以来，电解铝产能复产以及新投产产能顺利达产，使得现在寰宇电解铝在产产能达到历史高位水平。此外，众豪配资由于水电供应敷裕，云南地区枯水期不范围电解铝企业用电。因此，企业对氧化铝需求将在四季度保管高位。库存方面，氧化铝口岸库存自本年二季度运转执续下跌，干涉三季度后也保管在底部。

　　尽管近期国内氧化铝价钱不休高潮，但仍不足国际市集价钱涨幅。顾冯达暗意，跟着氧化铝出口利润不休扩大，企业出口意愿的进步进一步加大了国内市集供应压力，进而助推了国内氧化铝价钱重点抬升。

　　进一步高潮空间有限

　　氧化铝价钱执续高潮，对电解铝冶真金不怕火设施的压力越来越大。

　　“现在个别铝坐褥企业依然出现归天情况。”顾冯达暗意，若后市氧化铝价钱进一步高潮，不摒除昔时个别地区铝坐褥企业和会过提前教育停产或延期复产等面貌，以应答利润较薄和坐褥归天的情况。据SMM（上海有色网）数据，放弃10月31日，电解铝行业完好意思平均本钱依然高潮至19697元/吨，行业利润再度收窄至1000元/吨隔壁。

　　相对供应端，顾冯达暗意，需求端旯旮减量对现在氧化铝供需偏紧样子缓解较为有限。不外，在氧化铝价钱居高不下、电力本钱也存在高潮空间的情况下，昔时是否会有更多铝坐褥企业采纳此类停产行为仍有待不雅察，其带来的旯旮减量或将缓缓稀释市集关于氧化铝供需偏紧样子保管的预期。

　　值得一提的是，针对氧化铝期货价钱剧烈波动的情况，近期上海期货来回所接踵发布多条监管按序，比如转机其来回保证金比例、涨跌停板幅度以及相关合约来回手续费等。

　　瞻望后市，顾冯达暗意，推敲到短期内氧化铝市集供需偏紧的近况恐难以扭转、产能开释情况有待不雅察，同期又存在供应端增量预期和铝坐褥企业停产预期，或会缓缓影响到现货市集采购情怀以及市集资金的选定，重复监管按序接连出台后期货价钱高潮空间受限，臆测氧化铝期货价钱将回到围绕现货价钱颠簸的样子。

　　胡彬也暗意，现在来看，氧化铝市集基本面依然偏强，但期货价钱走势也将受到有色金属板块合座走势共振的影响，提出严慎执有多单。同期，重视氧化铝期货合约“近强远弱”样子的执续性，以及产能复产情况和矿端供应情况。臆测主力2501合约价钱下方复古位为4000元-4500元/吨，上方压力位为5200元-5500元/吨。

• 预期
• 远期
• 存在
• 供应
• 缓解