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天风证券股份有限公司刘奕町，王泽宇近期对图南股份进行照应并发布了照应论说《航发高温合金中枢供应商行稳致远，多业务布局长坡厚雪事迹有望抓续超预期》，本论说对图南股份给出买入评级，现时股价为26.7元。
图南股份(300855)
军品及高端民品先进金属材料中枢供应商，行稳致远数十年抓续成长
公司的主要居品包括锻造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料特地成品，主要掌握在包含航空发动机、燃气轮机等军用及高端民用限制，以“专、精、特”的居品特色相宜市集，以互异化竞争和本事职业开拓市集，通过多年的累积和发展，已成为国内高温合金居品的主要坐蓐企业之一，国内航空发动机用大型复杂薄壁高温合金结构件的要紧供应商，国内飞机、航空发动机用高温合金和特种不锈钢无缝管材的主要供应商。2013至2023年十年间公司交易收入CAGR达到18.67%，归母净利润CAGR达到40%，保抓了抓续踏实的增长。
十四五收官年航发景气度再度普及，型号切换重复库存周期进入规复阶段提供高贝塔增速
2025年为“十四五”收官之年，航空发动机产业链多新式号有望进入列装+换装阶段，型号牵引下产业链有望重回增长快车说念。同期从2023年开动航发产业链受下流主机厂主动去库存影响，中上游企业提货放缓，但当今航发去库存正在抓续进行，将来有望陪伴去库存抓续进行，原有型号提货或冉冉斥地。公司行为铸件及母合金中枢供应商，有望充分受益于航发产业链景气度回升，航发铸件及母合金业务排产或抓续加速。
沈阳子公司加速取证，清晨中枢政策供应商正在启航
沈阳市淡薄到2025年，推动全市航空产业在民机、通航等限制落幕要紧冲破，航空工业产值冲破1200亿元，力图冲破2000亿元，场外配资拔擢产值10亿元以上企业不少于10家、规上工业企业不少于50家、上市企业不少于3家，中航沈飞和沈阳清晨厂土产货配套率不低于50%。咱们以为沈阳清晨坐蓐任务富饶，需求焕发，公司沈阳子公司有望陪伴产线成就激动或将迎来快速成恒久。
产业链横向+纵向抓续蔓延，单机配套价值量占比有望抓续普及
历程了沈阳图南布局及公司研发抓续插足，公司当今依然变成了从高温合金母合金到机匣等结构件的产业链勾通布局。同期公司当今除传统机匣业务上风抓续阐扬除外，还增配了发动机内中小附件居品，该居品具备耗材属性，在发动机大修时需要维修替换，后端维肄业务进一步普及了公司产业链粘性并延长了业务生命周期，公司单机配套价值量占比或将抓续普及，跟着后端业务占比冉冉普及，公司估值有望出现重构或上修。
盈利预测：咱们以为陪伴航空发动机产业链景气度斥地，公司在后端维修及沈阳子公司的阿尔法上风或进一步突显，有望保抓细致成长态势。由于航发产业链提货节律变化，咱们下调了盈利预测，展望公司2024-2026年归母净利润分手为3.43/4.42/6.81亿元（前值分手为4.04/5.13/6.29亿元），现时股价对应PE为31/24/16倍，守护“买入”评级。
风险指示：客户都集度较高的风险；军品市集开发风险；本事泄密的风险
证券之星数据中心证实近三年发布的研报数据计算，长江证券易轰照应员团队对该股照应较为深切，近三年预测准确度均值高达88.05%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.52亿，证实现价换算的预测PE为30。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增抓评级1家；曩昔90天内机构计算均价为29.03。
以上践诺为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资建议。